Triumf optimistov
V roku 2001 napísali autori Elroy Dimson a Paul Marsh knihu s názvom: “Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns” (Triumf optimistov: 101 rokov globálnych investičných výnosov). Samotná kniha je zaujímavá z makro pohľadu, no dala by sa zhrnúť do jednej vety – napriek všetkým konfliktom, vojnám, krízam a zásadným zmenám v sektoroch ekonomiky či dôležitosti jednotlivých krajín za posledných 100 rokov, optimisti, veriaci v úspech kapitalizmu a podnikania, dosiahli najvyššie výnosy.
I keď táto kniha vznikla v roku 2001, Credit Suisse vydáva každý rok skrátenú novú verziu tejto knihy s názvom: “Summary Edition Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2019“. Je to veľmi zaujímavé čítanie. Pozrime sa teda na pár grafov z tejto publikácie (niektoré grafy sú z predchádzajúcich ročeniek).
Prvý graf hovorí o podiele jednotlivých krajín na celosvetovom HDP od roku 1980 do roku 2018. Tip – všimnite si rastúci podiel Rozvíjajúcich sa trhov (Emerging markets) na úkor rozvinutých ekonomík.
Oproti tomuto grafu stojí trhová kapitalizácia, t.j. celková hodnota firiem na akciovom trhu v jednotlivých regiónoch. Tip – všimnite si nepomer medzi prvým grafom, t.j. kto vytvára stále viac a viac produktov a služieb (HDP) a týmto grafom.
Druhý zaujímavý graf porovnáva hodnotu akciových trhov v roku 1899 a v roku 2016. Tip – ak ste v roku 1899 verili, že Anglicko bude dominovať svetu ďalších 100 rokov, potom ste sa prepočítali (Home country bias).
Tretí graf hovorí o veľkosti jednotlivých odvetví v roku 1899 a v roku 2017. Tip – ak by ste investovali v roku 1899 do najväčšieho sektoru – železníc (či do Technologických firiem dnes?), tak by vám ostali oči pre plač.
Štvrtý graf je jeden z najdôležitejších. Hovorí o výnosoch jednotlivých invesičných tried. Tip – ak chcete dosiahnuť z dlhodobého hľadiska výnos výrazne vyšší ako je inflácia, potom musíte byť optimista a investovať do akcií.
Posledná tabuľka sumarizuje dôležité údaje ohľadne akcií a dlhopisov. Tip – možno ste si doteraz mysleli, že dlhopisy nemôžu v rámci jedného roka príliš klesnúť. Pozrite si preto spodnú časť tabuľky a stĺpec “Najnižší výnos v jednom roku”.
| Table 1: Čistý výnos (po zohľadnení inflácie) akcií a dlhopúisov vo vybraných krajinách, 1900–2018 | ||||||||
| Krajina | Geometrický priemer (%) | Aritmetický priemer (%) | Štandardná chyba (pri priemere) (%) | Štandardná odchýlka (%) | Najnižší výnos v jednom roku (%) | Rok s najnižším výnosom | Najvyšší výnos v jednom roku (%) | Rok s navyšším výnosom |
| Čistý výnos akcií | ||||||||
| Europe | 4.2 | 6.0 | 1.8 | 19.8 | −47.5 | 2008 | 75.2 | 1933 |
| Japan | 4.1 | 8.6 | 2.7 | 29.3 | −85.5 | 1946 | 121.1 | 1952 |
| Switzerland | 4.4 | 6.2 | 1.8 | 19.4 | −37.8 | 1974 | 59.4 | 1922 |
| United Kingdom | 5.4 | 7.2 | 1.8 | 19.7 | −56.6 | 1974 | 99.3 | 1975 |
| United States | 6.4 | 8.3 | 1.8 | 19.9 | −38.6 | 1931 | 55.8 | 1933 |
| World | 5.0 | 6.5 | 1.6 | 17.4 | −41.4 | 2008 | 67.6 | 1933 |
| Čistý výnos dlhopisov | ||||||||
| Europe | 1.2 | 2.4 | 1.5 | 15.8 | −52.6 | 1919 | 72.2 | 1933 |
| Japan | −0.8 | 1.7 | 1.8 | 19.4 | −77.5 | 1946 | 69.8 | 1954 |
| Switzerland | 2.3 | 2.7 | 0.9 | 9.3 | −21.4 | 1918 | 56.1 | 1922 |
| United Kingdom | 1.8 | 2.7 | 1.2 | 13.5 | −29.9 | 1974 | 59.4 | 1921 |
| United States | 1.9 | 2.4 | 0.9 | 10.3 | −18.1 | 1917 | 35.2 | 1982 |
| World | 1.9 | 2.5 | 1.0 | 11.0 | −31.6 | 1919 | 46.0 | 1933 |
| World ex-US | 1.6 | 2.6 | 1.3 | 14.3 | −46.1 | 1919 | 75.4 | 1933 |
Záver
Čo z toho vyplýva? Pre mňa týchto pár ponaučení:
- Ak chcete byť úspešný investor, musíte byť optimista. To môžem potvrdiť aj z vlastnej skúsenosti.
- Napriek všetkým krízam, vojnám a nepokojom vo svete, ak ste boli optimisti a investovali ste posledných 100 rokov do svetových akcií, získali ste výnos, očistený o infláciu, vo výške 5% p.a.
- Ak ste boli pesimista, potom ste na dlhopisoch zarobili biednych 1.9% p.a.
- Ak chcete dlhodobo dosahovať výnosy, ktoré prekonajú infláciu, musíte investovať do akcií.
- Cena za tento výnos je volatilita tj 40-80% prepad portfólia 2-3 krát vo vašom živote.
- Všetko sa mení a čo je na vrchole dnes, zajtra už nemusí (sila krajín či sila jednotlivých odvetví).
O tom ako investovať do akcií píšem v mojej knihe alebo v tomto článku. Tieto údaje by vám mali pomôcť byť optimistom, keď vo svete vypukne najbližšia kríza.
_______________
POTREBUJETE SA PORADIŤ O VAŠICH FINANCIÁCH?
Poradím Vám ohľadne Vašich investícií či celkovej finančnej situácie.
_______________
RADI CESTUJETE?
Ponúkam Vám ZADARMO kredit 25-41 EUR na ubytovanie cez Airbnb.
